Soojuse müügi ajutise hinna kehtestamise kord Art. 12Põhjendatud tulukus

(1) Põhjendatud tulukuse arvutamine toimub reguleeritavale varale põhjendatud tulunormi rakendamisel.

(2) Põhjendatud tulukus leitakse reguleeritava vara ja põhjendatud tulunormi korrutisena. Põhjendatud tulukus arvutatakse järgmisest valemist lähtudes: PT = rp × RV kus PT on põhjendatud tulukus; rp on põhjendatud tulunorm; RV on reguleeritav vara.

(3) Põhjendatud tulunorm võrdub kaalutud keskmise kapitali hinnaga ehk: rp = WACC kus WACC on kaalutud keskmine kapitali hind.

(5) Kaalutud keskmine kapitali hind arvutatakse järgmise valemi alusel:

(6) Kaalutud keskmise kapitali hinna arvutamisel kasutatakse regulatiivset kapitali struktuuri, millest 50% on võlakapital ja 50% omakapital.

(7) Riskivabaks tulumääraks võetakse Saksamaa 10-aastase võlakirja viimase viie aasta keskmine intressimäär, millele liidetakse riigi riskipreemia. Riigi võlakirjade olemasolu korral võib võtta riskivabaks tulumääraks riigi võlakirja intressimäära.

(7) Võlakapitali hinnaks võetakse riskivaba tulumäär, millele lisatakse ettevõtja riskipreemia.

(8) Omakapitali hind arvutatakse CAPM ( capital assets pricing model ) mudeli alusel: k omakapital = R f + R c + β × R m kus k omakapital on omakapitali hind; R f on riskivaba tulumäär; R c on riigi riskipreemia; β on beetakordaja; R m on turu riskipreemia.

(9) Beetakordaja suurus leitakse teiste Euroopa ja/või USA reguleeritavate ettevõtjate vastavate näitajate alusel.

(10) Turu riskipreemia leitakse teiste Euroopa ja/või USA ettevõtjate pikaajalise turu riskipreemia alusel.